Накануне Газпром объявил о масштабных инвестиционных планах на 1,42 трлн руб. в рамках реализации Восточной газовой программы. Инвестиции в строительство завода по сжижению природного газа во Владивостоке мощностью 10 млн т в год, по предварительной оценке, составят 220 млрд руб. Инвестиции Газпрома в развитие Чаяндинского месторождения составят 430 млрд руб., а в газопровод из Якутии до Владивостока - 770 млрд руб. Завод строится в том числе для организации поставок СПГ в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, и со временем объем экспорта по этому направлению достигнет уровня европейских поставок газа, а может быть, и превысит его.

Как сообщил глава Газпрома А.Миллер, в качестве первоочередного приоритета концерн начнет обустройство Чаяндинского месторождения, второй этап - Ковыктинское, третий - Красноярское. Затем будет построен газопровод Якутия - Хабаровск - Владивосток, затем начнется строительство второй части газопровода - от Ковыкты, сказал А.Миллер. Строительство газопровода, по его словам, может быть завершено в конце 2017г.

По оценкам аналитиков "ВТБ Капитала", освоение газовых месторождений Восточной Сибири для России и для самой компании может быть оправданным в случае заключения контракта с Китаем и увеличения спроса на газ в Азиатско-Тихоокеанском регионе, поскольку потребление газа в Европе не растет.

Фактор риска для данного проекта связан с потенциальным отсутствием спроса на производимый газ (переговоры с Китаем еще не сдвинулись с мертвой точки), а также с большой долей вероятности роста капиталовложений в процессе строительства газопровода.

По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", с экономической точки зрения проекты выглядят оправданными. Прокладка газопровода обойдется компании в 7,5 млн долл. за 1 км, что соответствует расходам на реализацию предыдущих проектов Газпрома. По оценке главы Газпрома А.Миллера, стоимость разработки месторождения Чаянда и строительства экспортной инфраструктуры составит в общей сложности около 45 млрд долл. Принимая во внимание развитие газового месторождения Ковытка, которое также будет использовать новую экспортную инфраструктуру, совокупные расходы на разработку месторождений, возведение завода СПГ и прокладку газопровода могут достичь 55-60 млрд долл. Чаянда и Ковытка могут давать 40-50 млрд куб. м газа в год при достижении проектного уровня добычи, что позволит Газпрому получать EBITDA в объеме 5-8 млрд долл. в год за счет реализации газа в азиатских странах.

При этом эксперты отмечают, что представленная программа капзатрат может быть пересмотрена в сторону увеличения в любое время, что сделает проекты гораздо менее привлекательными. Кроме того, объявленная мощность завода СПГ предполагает необходимость подписания контракта с Китаем на поставки газа в объеме около 30 млрд куб. м в год по так называемому восточному маршруту. В противном случае потребуется значительно увеличить мощности завода СПГ, чтобы переработать весь добытый газ.

Как считают эксперты НОМОС-банка, с точки зрения долгосрочных перспектив развития концерна проект действительно может считаться достаточно перспективным: общий объем маржинального спроса в странах АТР к 2018г. оценивается на уровне 100-130 млрд. куб м. Однако существенный рост конкуренции (в том числе за счет ожидаемого начала поставок СПГ в регион из Северной Америки и проекта "Ямал СПГ") и отсутствие заключенных контрактов на поставку газа создают определенные риски для окупаемости многомиллиардных инвестиций. "Как следствие, с учетом того внимания, которое уделяет рынок динамике капитальных затрат Газпрома, новость почти о 45 млрд долл. инвестиций едва ли может стать катализатором для роста котировок компании", - заключили в НОМОС-банке.

Напомним, в течение нескольких лет Газпром не может достичь договоренностей с Китаем по поставкам трубопроводного газа. Сторонам удалось согласовать почти все параметры сделки, однако вопрос цены на газ остается камнем преткновения между двумя странами. При этом сегодня Газпром сообщил, что в настоящее время ведет переговоры с Китаем по поставкам 68 млрд куб. м в год и в Южную Корею в размере 10 млрд куб. м. Также ведутся переговоры c Японией. При этом в страны АТР уже экспортируется СПГ с Сахалина.